一、核心数据：费率策略与利润增长的“杠杆效应”

2025年上半年，移卡（乐刷母公司）以1个基点的费率上调（11.5→12.5个基点）撬动27%的利润增长，期内利润达4137万元。这一“四两拨千斤”的策略背后，是支付行业罕见的定价权体现。

收入结构：一站式支付服务（占比87.1%）：收入14.29亿元（+6.1%），毛利率从6.9%跃升至13.7%，动态定价与7000家SaaS合作伙伴协同功不可没；

海外业务：交易量15亿元（超去年全年36%），费率67个基点，毛利率超50%，成利润增长新引擎；

AI降本：销售与研发费用下降19.3%，数字人视频成本降低80%。

二、海外布局：牌照+本地化=高毛利护城河

移卡全球化战略已进入收获期：

牌照壁垒：美国MSB联邦牌照、亚利桑那州MTL牌照、日本扫码收单资质，构建合规竞争力；

本地化合作：为汇丰银行接入支付宝/微信支付，在日本推出“AI Shop”智能购物系统，复刻中国数字化经验；

盈利潜力：海外商户单笔交易量远超国内，贡献毛利率超50%，未来或成业绩支柱。

三、风险警示：交易量下滑与费率策略的隐忧

尽管利润增长亮眼，移卡仍面临挑战：

GPV下降1.9%：宏观经济导致单客交易金额萎缩，费率提升或影响客户粘性；

业务结构失衡：海外交易量仅占总额0.15%，国内支付仍是主力但增长乏力；

政策风险：数字货币、跨境支付监管趋严，牌照续期成本可能上升。

四、行业启示：支付公司的“AI+全球化”生存法则

移卡案例为支付行业提供三大转型路径：

技术驱动降本：AI生成内容占比20%，人力替代率60%，直接推动毛利率提升；

高费率市场开拓：海外业务费率是国内的5倍，优先布局美日等高净值市场；

生态协同：到店电商与支付业务联动，第二季度已实现月度盈利。